Het APF maakt voor haar beleggingsstrategie een onderscheid tussen de volgende vijf beleggingscategorieën: aandelen, vastrentende waarden, onroerend goed, commodities (grondstoffen) en liquiditeiten. Voor deze verschillende categorieën is een strategische (lange termijn) weging vastgesteld, die in de volgende grafiek wordt samengevat.
Daarnaast is het mogelijk dat het APF een deel van het vermogen in liquiditeiten aanhoudt, maar strategisch is er geen weging opgenomen voor deze beleggingscategorie.
Vanuit tactisch oogpunt kan besloten worden om (tijdelijk) af te wijken van de strategische wegingen. Zo kan bijvoorbeeld worden besloten om de weging voor aandelen op te hogen ten koste van de weging in vastrentende waarden, als verwacht wordt dat aandelen in de komende periode beter zullen presteren dan vastrentende waarden. Ook kan worden besloten om een gedeelte van het vermogen voor een periode in liquiditeiten aan te houden.
Vastrentende waarden
Voor de beleggingscategorie vastrentende waarden geldt dat hoofdzakelijk in euro-obligaties belegd wordt. Deze strategische keuze is gemaakt aangezien voor beleggingen in overige valuta's geldt dat de risico's van mogelijke valutabewegingen te hoog zijn in verhouding met de mogelijke additionele opbrengst. Daarnaast loopt de Europese kapitaalmarktrente redelijk parallel aan de ontwikkeling van de Europese inflatie en ook in lijn met de verplichtingen van het pensioenfonds.
Naast de Europese beleggingen wordt er ook belegd in Europese landen die nog geen deel uitmaken van Euroland, maar waarvan men kan verwachten dat dit op korte of langere termijn zal gebeuren, ofwel waarvan de valuta redelijk parallel loopt met de euro. Tevens bieden de beleggingsrichtlijnen van het APF de mogelijkheid om voor maximaal 10% in dollar- of yen obligaties te beleggen. De strategische allocatie voor vastrentende waarden kan als volgt worden samengevat:
Uit tactisch oogpunt kan worden afgeweken van deze strategische wegingen. De portefeuille bestaat hoofdzakelijk uit overheidsobligaties of leningen van vergelijkbare kwaliteit. Een klein percentage wordt belegd in leningen die uitgegeven worden door financiële instellingen en industriële organisaties.
Aandelen
Ten aanzien van de beleggingscategorie aandelen kan worden gemeld dat deze beleggingen wereldwijd zijn gespreid vanwege de voordelen van diversificatie. Ook bij deze portefeuille ligt de nadruk op Europese beleggingen. De strategische allocatie voor aandelen kan als volgt worden samengevat:
Emerging markets zijn met name beleggingen in opkomende markten als China, India, Rusland en Brazilië en de meer ontwikkelde markten als Taiwan en Korea.
Ook van deze strategische verdeling kan tactisch afgeweken worden. Aan deze tijdelijke afwijkingen zijn grenzen verbonden. De gehele aandelenportefeuille wordt extern beheerd door een aantal geselecteerde externe managers met specifieke kennis van een bepaalde regio.
Onroerend goed
Er wordt alleen in indirect onroerend goed belegd. Dit betekent dat het APF zelf geen onroerend goed bezit, maar in plaats daarvan belegt in beursgenoteerde en niet-beursgenoteerde onroerendgoedfondsen.
Commodities (grondstoffen)
De nadruk van deze beleggingscategorie ligt op de grondstof olie gezien het grote belang van deze grondstof binnen het commodity spectrum en in de wereldwijde economie. Deze investering heeft tot doel te profiteren van een stijging van de olieprijs (en andere grondstofprijzen) op langere termijn. Daarnaast bieden deze beleggingen diversificatie op totaal portefeuilleniveau.
